1月31日晚,中国证监会发布“境内证券期货投资合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者管理办法(征求意见稿)”(“管理办法”),旨在实现高水平资本市场。开放并引入更多长期海外资金。



关键点1:QFII,RQFII系统合并为一个,五个阈值要求


本次修订将QFII和RQFII这两个系统合二为一。根据QFII规则,吸收RQFII规则的内容,整合QFII制度的两项特殊规定,形成统一的“外国机构投资者和人民币国内证券期货投资管理有关问题的管理办法和规定”。合格境外机构投资者(征求意见稿)(简称“实施细则”)。外国机构投资者只需申请资格,以及尚未获得RQFII额度的国家和地区的机构,仍然投资外币。


这将解决困扰市场多年的非均匀访问条件的问题。


2002年和2011年,中国实施了合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点体系。截至2018年底,QFII总额达150亿美元(目前增加至300亿美元),共有309家海外机构获得QFII资格,批准额度为1011亿美元; RQFII系统从香港扩展到19个国家和地区,总金额1940亿元,共有233家海外机构获得RQFII资格,批准额度为6467亿元。总体而言,运作稳定,对引入长期海外资金,优化投资结构,引导价值投资,改善上市公司治理,促进资本市场健康发展起到了积极作用。


然而,目前的QFII和RQFII系统在准入条件,投资运营和持续监管方面尚未适应新的市场环境。 QFII和RQFII这两个系统具有相同的性质,但根据海外资金来源,不同的货币规定了不同的准入条件。外国机构需要分别申请两项资格。 QFII系统规定了海外机构运营期和资产管理规模的更高准入条件,而RQFII系统的准入条件更加宽松,只需要合规要求。近年来,内地与香港股市建立了交易互联机制。银行间债券市场进一步向境外机构投资者开放,人民币国际化进程稳步推进。在这种情况下,外国机构投资者的准入条件应该是一致的,以便引入更多的长期海外资金,防止监管套利。


要点2:放宽访问条件并缩短批准时限


本次修订,统一QFII和RQFII的准入条件,消除量化指标的要求,保持金融稳定,良好的信誉,证券和期货投资经验,治理结构,内部控制和合规管理体系健全有效,近三年来,或者已经建立了合规条件,例如不受监管机构监管的重大处罚。同时,简化申请文件,缩短审批时限。


符合五种条件的人可以申请海外合格的机构投资者:


一是金融稳定,信誉良好,证券期货投资经验丰富;


二,国内投资业务的主要负责人员符合国家或地区相关资质要求(如有);


第三,治理结构,内部控制和合规管理体系健全有效。检查员按照规定任命,负责监督申请人国内投资行为的合法合规情况;


第四,商业行为准则尚未受到重大处罚